ABC de los Fondos Buitre

Por, Gabriela Magliolini, Andrea Fontana, Rebeca Fleitas en De Mentes Políticas

Un “Fondo Buitre” es un fondo de capital de riesgos o fondo de inversión libre, que financia una deuda pública, de sociedades, o empresas en quiebra. Éstos, compran en el mercado deudas de Estados o empresas en situaciones de quiebra, al 20 o 30 % de su valor nominal  y luego litigan o presionan por el pago del 100% de este valor.

Los fondo buitres hacen especulación financiera, adquieren títulos de deudas de países en situaciones económicas de riesgo  a un costo muy bajo, para después demandar en foros internacionales y procurar cobrar totalidad del valor de esos bonos.
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¿Quiénes son?
Los principales fondos que operan en Argentina son: NML y Elliot Capital Management (EM), asociados con American Task Force Argentina (AFTA), Aurelius, AC Paster, Blue Angel y Dart.
Estos grupos se quedaron con unos 4.000 millones de dólares, correspondiente a un 7 % del capital que no entro en los canjes de deuda pública en la suspensión de pago de 2005 y 2010, que tuvieron apoyo de la mayoría de los bonistas.
Del inglés “to holdout”, “quedarse afuera”, es utilizado en finanzas para denominar a los fondos buitres. Referidos a la acción que realizan los tenedores de bonos de deuda pública, que se mantienen por fuera de una negociación, en el marco de una reestructuración de dicha deuda provocada por una situación de cesación de pago  o default.
Los Holdout, buscan que la reestructuración de la deuda siga adelante aunque no hayan ingresado a la negociación, con el fin  de cobrar el valor total. Quienes aceptan el acuerdo obtienen menores ganancias.
Default 
Da cuenta de una situación  en la cual el prestatario no cumple con la obligaciones legales que tiene con sus acreedores, en lo establecido en el contrato de reconocimiento de la deuda.
En la economía internacional, “default”  hace referencia al impago de la deuda soberana, es decir, cuando un gobierno decide no pagar su deuda externa.
Pari passu 
Se entiende como  “en igualdad  de condiciones”, “en forma equitativa”. En situaciones de litigio, este término expresa que los acreedores se consideran “parri passu”, es decir iguales, sin hacer preferencias en la distribución del capital.
El Megacanje fue una operación financiera, entre 1999-2002 implementada, durante la presidencia de Fernando de la Rúa. El blindaje consistió en la postergación de pagos de deudas por un monto de 50.000 millones de dólares por tres años cuyo vencimiento fue el 31 de diciembre de 2010. Dicha postergación aumento a un 7% las tasas de interés. Lo cual sumado a la implementación del corralito, hizo estallar la crisis social, política y económica en Argentina.
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Buitres de la especulación

La insostenibilidad del sistema financiero

La presión de los fondos buitre sobre lo llamados activos “dañados” se deja sentir en los mercados de futuros como el de las materias primas, lo que se traduce en una subida del precio de alimentos básicos y, en el Estado español, sigue dificultando el acceso de la vivienda.

- Los fondos de capital riesgo especulan con miles de viviendas embargadas

Nasser Khoury en "Periódico Diagonal"
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Las entrañas de cualquier economía capitalista son el instrumento para el cual el dinero de los ahorristas se canaliza en favor de los inversionistas. Dotar de dinero o crédito a alguien se conoce como financiación. El primer objetivo de quien asiste financieramente es la inversión, es decir, el empleo de un capital con el objetivo de aumentarlo.

Entre los diferentes tipos de inversiones nos detenemos hoy en las financieras. Estos negocios se colocan en títulos, valores y otros documentos financieros con el propósito de incrementar los excedentes disponibles por medio de la percepción de rendimientos, intereses, dividendos, variaciones de mercado u otros conceptos.

Los fondos de inversión libre, “hedge fund”, y las entidades de capital riesgo son grupos de especulación financiera que actúan en el mercado, con el único fin de beneficiarse a través de la compra y venta de ciertos bienes por medio de la conjetura en los precios.

La CFTC (US Commodity Futures Trading Comission), una organización norteamericana creada para la vigilancia de los mercados de futuros de materias primas, advierte que una gran parte del incremento en los precios de estos recursos se debe a posiciones especulativas. Esto se escenifica en la abultada subida de los precios en el último año:

  • Plata + 82 %
  • Oro + 21 %
  • Trigo +54 %
  • Maíz +88 %
  • Petróleo +46 %
  • Algodón +78 %
  • Azúcar +52 %…

Si hace cinco años el volumen de estos fondos de inversión en estos bienes era muy pequeño, a día de hoy la dimensión en siete de las principales materias primas alcanza los 100.000 millones de dólares. Prácticamente en todo el conjunto de precios en el mercado de futuros multiplica por dos y hasta tres veces el coste de producción.

Otro modelo de fondos de inversión son los llamados “fondos de situaciones especiales” o “fondos buitres”. Este tipo de grupos destinan grandes cantidades de capital en la adquisición de deuda pública de los Estados, negocios en situación débil o cercanos a la quiebra, o cualquier activo “dañado”. Se adueñan de ellos a precios muy reducidos, con la intención de tomar el máximo beneficio a corto plazo a través de la especulación o la ejecución de medidas legales, forzando de ésta manera el pago de los deudores. En su mayoría están relacionados con grandes compañías del sector financiero norteamericano y europeo, como el es caso de Goldaman Sachs o Deutsche Bank.

Bienvenido Mr. Buitre

En España el aterrizaje de los “fondos buitres” se está acelerando como consecuencia de la crisis financiera y del hundimiento del sector inmobiliario. El sector bancario, presionado por la ingesta cantidad de inmuebles procedentes de embargos, daciones de pago de particulares y viviendas de nueva propiedad, contabiliza en cientos de miles de millones los activos conexos al sector inmobiliario. Las ofertas que están realizando los “fondos buitres”, para la compra de lotes de inmuebles que conglomeran los balances bancarios, oscilan entre el 20% y el 30% de sus valores nominales. Si la presión a la que está sometida la banca española obligara a realizar estas operaciones, el precio de la vivienda se desplomaría en toda España. También están persuadiendo sobre la cartera de créditos fallidos que poseen los bancos, apostando por unos descuentos cercanos al 80%. Después su gabinete jurídico se encargaría de cobrarlos a un precio mucho mayor.

El sector financiero ha escenificado la máxima desregulación y falta de control sobre los mercados. Pues bien, el pasado mes ha sido aprobado por la Comisión Europea el proyecto de directiva por el que se establecería la Tasa sobre transacciones financieras en la Unión Europea. Este impuesto propuesto por James Tobin hace hoy cuarenta años, se diseñó con la intención de ejercer control sobre las transacciones especulativas en los mercados de crédito y bursátiles,especialmente en activos de alto riesgo e inestables. La aprobación de este gravamen en Europa dista mucho de ejercer como mecanismo de control de las actividades financieras especulativas, por tanto, hasta que no se globalice y se aplique en toda su finalidad, penalizando y ahuyentando este tipo de actividades y apremiando aquellas que fomenten e incentiven las inversiones que conlleven un bien generalizado, los “buitres” seguirán provocando la desgracia y ensañándose en ella.

UN EJEMPLO DE CÓMO FUNCIONAN ESTOS FONDOS

Un caso muy conocido y que ejemplifica el comportamiento de los “fondos buitres” fue el que ocurrió entre el año 2006 y 2007. Zambia había adquirido unos tractores rumanos en 1979 por un valor cercano a los 40 millones de dólares. Después de dos décadas, Rumanía acordó su liquidación por un valor de 3 millones, condicionando la cancelación del resto a su utilización en desarrollo –“canje de la deuda por desarrollo”–, traducido en personal hospitalario, escuelas e infraestructuras públicas. Pero en el último momento la situación cambió. Un “fondo buitre” persuadió a Rumanía para que le vendiera sus derechos de cobro por 4 millones de dólares y éste demandó a Zambia. En febrero del 2007, un tribunal inglés sentenció a Zambia, quien tiene extremos problemas de pobreza, al pago de más de 40 millones de dólares al fondo de inversión Donegal International.

Algunos de estos fondos:

BACK IN BUSSINES

Uno de los fondos buitre que está operando en España es Back in Business, que se hizo con varias sociedades de Nueva Rumasa en una operación “poco transparente”, según el sindicato UGT valorada en 1.500 millones de euros. Esta empresa, propiedad del empresario Ángel de Cabo, dueño del bufete de abogados Aszendia, se quedó con Viajes Marsans, de Gerardo Díaz Ferrán, a través de otra sociedad, denominada Posibilitum Business.

FONDITEL

El fondo gestor de los planes de pensiones de Telefónica, Fonditel, es uno de los principales inversores españoles en sociedades de terceros. Entre los productos que maneja este fondo están los llamados “fondos de fondos” y las operaciones de capital riesgo. En mayo de 2011, Beatriz González, hija del presidente de BBVA, Francisco González, dimitió como directora del área de capital riesgo de Fonditel, un fondo que está gestionado por Telefónica, con una participación del 15% de los sindicatos CC OO y UGT.

EL FONDO DE BOTÍN

Renta Markets Arbitrage Fund es el hedge fund de Emilio Botín O’Shea, hijo del presidente del Santander cuya actividad es “la generación y estructuración de operaciones, creación de mercado y asesoramiento en la gestión de fondos”, según recoge Cotizalia. El 35% de este fondo de capital riesgo es propiedad de Renta4. En febrero, Renta4 adquirió el Banco Alicantino de Comercio a Banesto (propiedad al 97% del Santander) por un importe de 15 millones de euros.